软银抛售阿里套现345亿美元

北京时间周三傍晚，软银集团发布了一项重要公告，正式宣布将采用结算预付远期合约的方式减持阿里巴巴的持仓。这个消息也在上周得到了媒体的广泛报道，引发了市场对阿里巴巴股价的短暂波动。截至发文时，阿里巴巴美股盘前已经下跌了1.7%。

通俗地讲，软银的这一决策涉及到通过提前交割预付远期合约来减少其持有的阿里巴巴股份。这些合约涉及高达2.42亿份阿里巴巴的美国存托凭证（ADR），对手方为多家金融机构。预付远期合约是一种金融策略，允许大额持股人提前以持有的股票换取现金，通常约为该股票当时市值的7-8成。合约还包含一个选择权，即到期时是否要抛售股票或最终抛售的数量。如果选择不抛售，则需要返还当初获得的现金及相应的资金成本。

这次交割的实际操作将从8月中旬开始，并预计在今年的9月底前完成。软银表示，此次合约的交割不会导致金融机构直接向市场抛售新增的阿里巴巴股票。更重要的是，公告指出，此次交易预计将为软银带来约4.6万亿日元（约合340亿美元）的现金收入。

完成此次交易后，软银持有的阿里巴巴股权占后者整体流通股的比例将从6月底的23.7%降至14.6%。这意味着软银的阿里巴巴持股比例跌破20%后，将不再采用权益法进行并表。这对于软银来说是一项重要的战略调整，也是其应对当前市场环境的策略之一。

这一决策背后的核心逻辑在于“提前交割，套现防御”。预付远期合约帮助软银通过其持有的股票快速筹集现金，而无需为资本利得立即支付税款。它还保留了未来继续持有股份或以现金结算的选择权。实际上，软银自2016年起就开始通过出售与阿里股票相关的衍生品来筹集资金。

尽管这种操作相较于直接出售股票更为复杂，但其优势在于能够避免对标的公司股价造成短期内的剧烈冲击。此次软银选择提前交割部分合约是出乎市场预料的情况。对此，软银在公告中解释称，此举旨在解决对未来现金流出的担忧，减少与这些合约相关的财务支出，以应对当前严峻的市场环境。同时增强公司的防御能力。

值得一提的是，软银强调自2000年投资阿里巴巴以来，双方已经建立了紧密的关系。尽管此次交易后会计处理方式有所改变，但两家公司的友好关系仍将维持。这一决策对于软银和阿里巴巴双方而言，都是基于长期合作和共同发展的考虑。